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英特尔近日宣布以87.5亿美元的估值，将其可编程芯片业务Altera的51%股份出售给私募股权公司银湖资本。这一交易标志着英特尔自2015年以167亿美元收购Altera后，首次大规模剥离该业务，也反映出其战略重心向核心领域的加速回归。Altera作为全球FPGA（现场可编程门阵列）领域的领先企业，2015年被英特尔收购时被寄予厚望，旨在通过其技术拓展非传统CPU市场，增强在数据中心和物联网领域的竞争力。然而，整合效果未达预期。近年来，Altera市场份额被AMD（赛灵思）等竞争对手挤压，2024财年虽营收15.4亿美元，但GAAP运营亏损高达6.15亿美元，成为英特尔的财务负担。
英特尔当前面临多重挑战：先进制程技术落后于台积电和三星，CPU市场份额被AMD蚕食，AI芯片领域远逊于英伟达。新任CEO陈立武上任后，提出剥离非核心资产、聚焦AI专用芯片及晶圆代工业务的战略。此次出售Altera股权，正是这一战略的落地举措。根据协议，银湖资本以87.5亿美元估值收购Altera 51%股份，英特尔保留49%股权，并继续参与其未来发展。交易预计2025年下半年完成，完成后Altera将独立运营，其财务业绩从英特尔合并报表中剥离。英特尔通过此举回笼约44.6亿美元资金，用于优化资产负债表并支持晶圆厂建设。
对Altera而言，银湖资本的入局为其注入新动力。银湖计划推动Altera聚焦边缘计算、机器人等AI驱动的高增长领域，巩固其在FPGA市场的技术领导地位。同时，Altera管理层调整，前Marvell总裁Raghib Hussain接任CEO，其半导体行业经验被视为重振关键。此次交易或重塑FPGA市场格局。当前，全球FPGA市场规模超550亿美元，并以两位数增速扩张，驱动因素包括5G、大数据、自动驾驶等。此前，市场主要由AMD（赛灵思）、英特尔（Altera）和Lattice主导。Altera独立后，可能形成AMD赛灵思、独立后的Altera与英特尔三足鼎立局面。
对英特尔而言，剥离Altera虽缓解短期财务压力，但核心问题仍存：技术落后、市场份额流失。未来，英特尔能否在AI芯片和先进制程领域实现突破，将决定其能否从此次战略收缩中真正复苏。从投资角度看，Altera独立运营后拥有更大战略自主权，可能通过聚焦垂直市场、加速技术创新（如结合AI优化、异构计算）提升竞争力。然而，其需应对竞争对手的应对策略，以及技术更新换代、市场需求变化等风险。对英特尔，此次交易虽为“断臂求生”，但若能利用资金聚焦核心业务，或为长期发展铺路。
