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2025年7月7日晚间，一则公告让资本市场目光聚焦于联合化学（SZ301209）。这家以有机颜料生产为主业的企业，宣布拟以投前估值5亿元向成立仅4个月的卓光芮科技（上海）有限责任公司增资1.2亿元，增资后持股19.3548%，并保留6个月内追加不超过1.2亿元投资的权利。消息一出，联合化学股价当日上涨1.82%，而年初至公告日其累计涨幅已达308%，上半年更以438%的涨幅冠绝A股，被冠以"股王"称号。这场看似突兀的跨界投资，实则折射出传统化工企业向科技赛道转型的迫切渴望，以及资本市场对半导体概念的狂热追逐。
卓光芮的成立时间与财务数据形成鲜明反差。这家2025年3月7日才注册成立的企业，公告显示其2024年（合并模拟数据）已实现营收2658.30万元，但亏损达1584.61万元；今年前5个月营业收入归零，净资产为-4147.22万元。这种"未开业先亏损"的异常现象，源于其全资子公司罡景光学科技（上海）有限公司的提前布局——这家成立于2023年6月的企业，承担着投影式曝光机光学部件的研发生产任务，其2024年部分销售收入被合并计入卓光芮财报。
尽管财务数据堪忧，卓光芮的技术团队却堪称"豪华"。创始人兼技术负责人高安曾在国际半导体曝光设备龙头企业任职，其研发团队成员均具备五年以上相关领域经验。技术储备方面，公司宣称掌握光学系统全流程研发能力，从设计、选材到装调测试均实现自主突破，且已有光学部件产品实现销售；在曝光机整机集成领域，更声称掌握千余个细分步骤的实操经验。这种"技术先行"的策略，与资本市场热捧的"硬科技"属性高度契合。
联合化学在公告中坦言，卓光芮目前处于"前期投入与研发攻关阶段"，但强调其技术路线符合国家战略方向。根据协议，增资款项将专项用于投影式曝光机及相关零部件研制，其中投入罡景光学的资金不超过20%。这种"专款专用"的安排，试图向投资者传递资金安全边际的信号。
联合化学的跨界并非无迹可寻，这家2022年8月登陆创业板的企业，上市时募集资金2.58亿元，原计划投向"年产8000吨有机颜料生产项目"和"研发中心建设项目"。然而截至2024年底，两大项目投资进度分别仅为0.11%和0.32%，最终在2025年4月被暂缓实施。主业扩张的停滞，与资本市场表现形成强烈反差——2025年上半年，其股价涨幅领跑A股，但同期有机颜料业务并未出现重大利好。
这种"股价与业绩背离"的现象，是普遍传统化工企业的转型难题。联合化学在2024年年报中透露，公司正在研发半导体新材料产品，用于集成电路、光学微电子等领域，其中高纯度合成工艺项目已进入中试阶段。此次投资卓光芮，被视为将半导体战略从"内部研发"升级为"外部并购+协同研发"的关键一步。公司明确表示，此举旨在构建"科技驱动"型发展模式，摆脱对传统有机颜料业务的依赖。
2025年以来，随着人工智能、数字经济等概念的持续发酵，半导体设备板块成为资金追逐的焦点。投影式曝光机作为光刻工艺的核心设备，其国产化替代需求被市场赋予高估值预期。尽管卓光芮尚无成熟产品，但联合化学通过投资绑定潜在技术标的，成功贴上"半导体概念股"标签，引发资金爆炒。
但这场狂欢风险很大，卓光芮的财务数据显示，其研发支出可能远超营业收入，技术商业化进程存在不确定性。联合化学自身主业萎缩，2024年营收利润是否增长尚未可知，却大举跨界高风险领域，其资金实力和整合能力备受质疑。更值得警惕的是，公司对募投项目的反复变更，已引发监管关注——深交所曾就项目进度滞后问题下发问询函，要求说明是否存在"圈钱"嫌疑。
在化工、机械等传统领域，大量企业面临产能过剩、利润率下滑的困境，迫切需要寻找第二增长曲线。半导体、新能源等战略新兴产业，因其高技术壁垒和政策红利，成为跨界首选目标。然而，成功案例寥寥无几——多数企业因技术积累不足、人才储备匮乏而折戟沉沙，甚至拖累主业经营。
"半导体设备研发需要长期投入和深厚技术积淀，初创企业存活率极低。"某券商分析师指出，"联合化学选择投资而非自主研发，本质上是用资本换时间，但标的公司的技术成熟度和商业化能力仍需验证。"他提醒，当前市场对半导体概念过度乐观，可能忽视技术落地风险和估值泡沫。
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芯片及半导体
荷兰半导体巨头牵手零跑，在华设6大研发中心
32度域报道/ 7月2日，全球知名车规芯片供应商恩智浦在大连举办了一场备受瞩目的汽车领导力媒体开放日活动。围绕“本土化创新”与“智能化技术落地”两大核心主题，恩智浦正式对外公布了其在华战略升级及汽车电子领域的最新布局，展示了其深耕中国市场、加速智能化转型的坚定决心。恩智浦的历史可追溯至1953年的飞利浦半导体部门，2006年从飞利浦分拆独立，成为全球领先的半导体公司之一。自1986年正式进入中国市场以来，恩智浦便与中国汽车工业共同成长，见证了行业的每一次飞跃。如今，中国已成为恩智浦全球最重要的市场之一，占据了其三分之一的销售额。
“以前，海外企业往往将中国视为方案发布的场地，方案和车型与欧美市场存在明显的时间差。”恩智浦半导体全球市场与销售副总裁、大中华区汽车电子总经理刘芳在开放日上表示，“但疫情之后，海外主机厂、方案商及生态环境开始更加关注中国市场的变化。中国的快速变化、弹性、开放与包容、创新以及大胆尝试，已经让全世界震惊。”
面对中国汽车行业的快速变化，恩智浦如何快速应对客户需求？答案是“更深入地推进本土化”。今年1月1日，恩智浦对中国区的组织架构进行了重大调整，成立了中国事业部，进一步整合了本地销售、研发、运营、质量、技术支持等部门，旨在以更快的响应速度和更好的产品力服务中国客户。
目前，恩智浦在中国拥有6000名员工、1600名工程师、6个研发中心，并在14个城市设有办事处。其全球最大的后端装配和测试工厂也设立在中国，充分体现了恩智浦对中国市场的重视。截至目前，恩智浦中国工程团队已完成200多种产品的定义、设计与开发，这些“中国制造”的产品为恩智浦贡献了约18%的营收。
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“因为每家企业的需求不同，就不会有一刀切一体适用的统一方案。”恩智浦半导体执行副总裁兼高级模拟与汽车嵌入式系统业务总经理Jens Hinrichsen表示，“我们需要一个可扩展的硬件平台来兼容不同的车型，并在硬件平台上叠加软件，以适用到不同的车型。我们还有很多工作要做，去定义这种个性化、定制化的解决方案。”
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这些技术解决方案不仅满足了中国市场“快速迭代、成本敏感、AI集成需求迫切”的特点，也展示了恩智浦在智能化技术领域的深厚积累。
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来源：人民日报
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