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2025年7月7日晚间，一则公告让资本市场目光聚焦于联合化学（SZ301209）。这家以有机颜料生产为主业的企业，宣布拟以投前估值5亿元向成立仅4个月的卓光芮科技（上海）有限责任公司增资1.2亿元，增资后持股19.3548%，并保留6个月内追加不超过1.2亿元投资的权利。消息一出，联合化学股价当日上涨1.82%，而年初至公告日其累计涨幅已达308%，上半年更以438%的涨幅冠绝A股，被冠以"股王"称号。这场看似突兀的跨界投资，实则折射出传统化工企业向科技赛道转型的迫切渴望，以及资本市场对半导体概念的狂热追逐。
卓光芮的成立时间与财务数据形成鲜明反差。这家2025年3月7日才注册成立的企业，公告显示其2024年（合并模拟数据）已实现营收2658.30万元，但亏损达1584.61万元；今年前5个月营业收入归零，净资产为-4147.22万元。这种"未开业先亏损"的异常现象，源于其全资子公司罡景光学科技（上海）有限公司的提前布局——这家成立于2023年6月的企业，承担着投影式曝光机光学部件的研发生产任务，其2024年部分销售收入被合并计入卓光芮财报。
尽管财务数据堪忧，卓光芮的技术团队却堪称"豪华"。创始人兼技术负责人高安曾在国际半导体曝光设备龙头企业任职，其研发团队成员均具备五年以上相关领域经验。技术储备方面，公司宣称掌握光学系统全流程研发能力，从设计、选材到装调测试均实现自主突破，且已有光学部件产品实现销售；在曝光机整机集成领域，更声称掌握千余个细分步骤的实操经验。这种"技术先行"的策略，与资本市场热捧的"硬科技"属性高度契合。
联合化学在公告中坦言，卓光芮目前处于"前期投入与研发攻关阶段"，但强调其技术路线符合国家战略方向。根据协议，增资款项将专项用于投影式曝光机及相关零部件研制，其中投入罡景光学的资金不超过20%。这种"专款专用"的安排，试图向投资者传递资金安全边际的信号。
联合化学的跨界并非无迹可寻，这家2022年8月登陆创业板的企业，上市时募集资金2.58亿元，原计划投向"年产8000吨有机颜料生产项目"和"研发中心建设项目"。然而截至2024年底，两大项目投资进度分别仅为0.11%和0.32%，最终在2025年4月被暂缓实施。主业扩张的停滞，与资本市场表现形成强烈反差——2025年上半年，其股价涨幅领跑A股，但同期有机颜料业务并未出现重大利好。
这种"股价与业绩背离"的现象，是普遍传统化工企业的转型难题。联合化学在2024年年报中透露，公司正在研发半导体新材料产品，用于集成电路、光学微电子等领域，其中高纯度合成工艺项目已进入中试阶段。此次投资卓光芮，被视为将半导体战略从"内部研发"升级为"外部并购+协同研发"的关键一步。公司明确表示，此举旨在构建"科技驱动"型发展模式，摆脱对传统有机颜料业务的依赖。
2025年以来，随着人工智能、数字经济等概念的持续发酵，半导体设备板块成为资金追逐的焦点。投影式曝光机作为光刻工艺的核心设备，其国产化替代需求被市场赋予高估值预期。尽管卓光芮尚无成熟产品，但联合化学通过投资绑定潜在技术标的，成功贴上"半导体概念股"标签，引发资金爆炒。
但这场狂欢风险很大，卓光芮的财务数据显示，其研发支出可能远超营业收入，技术商业化进程存在不确定性。联合化学自身主业萎缩，2024年营收利润是否增长尚未可知，却大举跨界高风险领域，其资金实力和整合能力备受质疑。更值得警惕的是，公司对募投项目的反复变更，已引发监管关注——深交所曾就项目进度滞后问题下发问询函，要求说明是否存在"圈钱"嫌疑。
在化工、机械等传统领域，大量企业面临产能过剩、利润率下滑的困境，迫切需要寻找第二增长曲线。半导体、新能源等战略新兴产业，因其高技术壁垒和政策红利，成为跨界首选目标。然而，成功案例寥寥无几——多数企业因技术积累不足、人才储备匮乏而折戟沉沙，甚至拖累主业经营。
"半导体设备研发需要长期投入和深厚技术积淀，初创企业存活率极低。"某券商分析师指出，"联合化学选择投资而非自主研发，本质上是用资本换时间，但标的公司的技术成熟度和商业化能力仍需验证。"他提醒，当前市场对半导体概念过度乐观，可能忽视技术落地风险和估值泡沫。
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芯片及半导体
印度：计划2032年前实现半导体制造自主
32度域综合报道/ 11月20日，印度科技部长阿什维尼・瓦伊什瑙在新加坡举行的彭博新经济论坛上透露，印度计划在2032年前后，将本国芯片制造能力提升至与当前主要半导体生产国相当的水平，正式跻身全球半导体竞争的核心阵营。瓦伊什瑙表示：“到2031-2032年，印度在半导体领域的整体实力将追上许多国家目前的水平，届时全球竞争将真正站上同一起跑线。”
虽然说印度的半导体产业仍处于起步阶段，但政府正通过总额约100亿美元（约合711亿元人民币）的专项基金积极吸引芯片设计、制造与封测企业落地。
目前，印度半导体生态已初步成形。
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这些进展被视为印度构建本土半导体供应链的关键步骤。
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尽管与领先国家和地区相比仍有差距，但印度正通过资金投入、政策扶持与全球合作三轨并进，力图在全球半导体版图中占据一席之地。
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AI人工智能
软银清仓英伟达套现415亿元，官宣筹钱押注OpenAI
32度域 综合报道/ 就在全球人工智能热潮持续沸腾之际，知名科技投资巨头软银集团在最新财报中披露，已全部清空其所持有的英伟达股票，套现金额高达58.3亿美元（约合人民币415亿元）。与此同时，软银还减持了部分T-Mobile US的股份，再获91.7亿美元资金。这一动作迅速引发市场高度关注，被解读为软银在AI投资浪潮中的一次重大战略转向。这并非软银首次提前“下车”英伟达。
早在2019年，软银就曾清仓英伟达，当时获利30亿美元。然而，若当年未选择卖出，这笔投资至今将增值至超过2400亿美元，成为投资史上又一“错过超级牛股”的经典案例。
对于此次清仓动机，软银首席财务官后藤芳光在财报说明会上直言：“考虑到对OpenAI的投资规模较大，我们通过出售部分资产来筹集资金，以便进行灵活配置。”
据此前融资协议披露，随着OpenAI完成新一轮重组，软银将在今年12月追加投资225亿美元，成为其重要的资本支持方。
事实上，软银在AI领域的布局已初见成效。在2023年4月至9月的财报周期中，软银录得3.92万亿日元的投资收益，其中仅因OpenAI估值上升带来的账面收益就达到2.15万亿日元（约合人民币992亿元）。
而另一边，英伟达创始人黄仁勋也在近期持续减持公司股票。自今年6月以来，他累计套现超过10亿美元，进一步引发市场对AI板块估值是否过热的讨论。
软银此次清仓时点颇为微妙。
当前，市场对AI投资是否已出现泡沫存在激烈争议。对此，后藤芳光回应称，目前尚无法断言AI是否存在泡沫，关键在于“在保持财务稳健的同时，不错过重要的投资机遇”。
至于是否因估值考量而选择此时变现英伟达，他则不予置评，仅强调“调整资产配置是投资公司的宿命”。
随着软银将筹码从硬件巨头转向大模型领军者，这场涉及千亿美元的资金腾挪，无疑为全球AI产业格局的下一步演变增添了新的想象与变数。
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