32度域
英伟达、博通接连抛出惊人预测。
寒武纪、海光等中国芯片企业悄然亮出业绩底牌。
一场席卷全球的算力风暴正以前所未有的速度重塑科技格局。
你看到的不仅是AI服务器的疯狂出货，更是整个半导体产业链的彻底重构！数据不会说谎：全球半导体销售额同比暴涨20.6%，中国半导体指数单月飙升25.85%，跑赢全球主要市场。这不仅仅是技术迭代，更是一场关于国家竞争力、产业自主权和万亿级市场的终极博弈。
算力狂潮背后，隐藏着三个被忽视的“超预期信号”
首先，海外巨头们的乐观指引已突破“天花板”。英伟达直接预言：到2030年，全球AI基础设施支出将飙升至3-4万亿美元——这个数字相当于目前德国全年GDP的总和！更值得关注的是，博通突然上修2026年AI业务收入指引，其第四家XPU客户明年放量订单可能超过100亿美元。这些信号表明：AI基建不是短期热点，而是一场持续十年的军备竞赛。
其次，中国半导体正在闯出一条“逆周期之路”。当美国试图通过芯片禁令锁死技术时，长江存储（三期）突然成立、中芯国际收购中芯北方股权、寒武纪定增获证监会批文——一系列动作表明，中国正在用“双重战略”破局：一方面加速成熟制程的稳健扩产，另一方面在先进逻辑产线和存储领域全力冲刺。2026年，偏先进产线扩产很可能超预期，这将直接带动设备、材料、封测整个产业链的爆发。
第三，一个关键转折点已被大多数人忽略：半导体库存周期正在发生历史性切换。TI、ADI等巨头明确表示，所有终端客户库存均处于低位！这意味着持续两年的去库存周期基本结束，新一轮补库存浪潮即将启动。尤其值得注意的是，DDR4因海外大厂转向DDR5出现供给缺口，价格自3月以来直线拉升；NOR Flash、SLC NAND等品类价格也在温和上涨。存储板块的景气复苏，可能只是半导体大行情的前奏。
四大核心赛道，暗藏超额收益机会
如果你认为半导体只有算力芯片，那很可能错过了一半的机会。这份研报揭示了更丰富的投资图谱：
算力芯片国产化已进入业绩兑现期。寒武纪预计2025年营收50-70亿元，海光股权激励目标设定为55%/45%/33%的三年增速——这些数字背后，是国产GPU在华为昇腾、寒武纪思元等系列芯片的快速迭代。更值得关注的是，SiC功率器件可能应用于AI算力芯片下一代中介层，第三代半导体与先进封装的结合将打开新的想象空间。
存储板块的涨价逻辑远比市场认知的更持久。美光HBM收入环比增长近50%，SK海力士单季营收创历史新高。国内模组厂商如江波龙、佰维存储等二季度毛利率环比明显改善，下半年伴随价格持续上涨，利润弹性可能超预期。利基存储领域的供需错配，正在造就一个被低估的价值洼地。
设备与材料将是这轮周期中最确定的赢家。当中芯国际、华虹半导体产能利用率升至92.5%和102.7%，当长江存储三期开始布局，国产设备厂商北方华创、中微公司、拓荆科技已经迎来订单潮。更值得关注的是，光刻机零部件产业链正在突破——茂莱光学、福晶科技等企业参与的国产化替代，可能是未来三年最具爆发力的细分赛道。
SoC与模拟芯片的复苏信号越发清晰。瑞芯微、炬芯科技等公司二季度业绩同比高增，消费电子需求温和回暖；圣邦股份、南芯科技等模拟芯片厂商在工业、光伏领域复苏明显。随着端侧AI在手机、PC、智能眼镜等终端落地，这些曾经被冷落的板块可能迎来估值修复。
三个关键变量将决定行情高度
然而，这场盛宴并非没有隐忧。地缘政治仍是最大变数——英伟达坦言，若中国市场问题解决，H20芯片可能带来20-50亿美元营收；但若制裁加剧，全球供应链可能再次撕裂。其次，消费电子需求复苏仍不均衡：手机出货增速放缓，PC增长动力减弱，真正的大规模换机周期可能需要等待端侧AI杀手级应用的出现。第三，行业内部分化加剧：车规级芯片价格压力仍在，工业IGBT需求疲软，企业必须精准选择赛道。
这份研报的价值远不止于数据罗列——它首次系统性地拆解了国内外半导体产业的博弈格局，揭示了2026年产线扩产的技术路线图，更预判了存储涨价周期的持续性和设备国产化的突破点。 如果你想知道：
- 哪些企业真正受益于HBM技术迭代？
- 国产光刻机零部件到了哪一技术节点？
- SiC在先进封装中的具体应用场景是什么？
- 存储涨价到底能持续几个季度？
那么，这份报告就是你必须掌握的作战地图。它不仅分析了超过50家上市公司的最新动向，更通过产能利用率、库存周转、价格曲线等微观指标，预判了下一阶段的行情的核心驱动力。
下载完整研报，获取十大核心赛道标的清单与技术路线图
半导体行业的投资从来不是赌运气，而是赌国运、赌技术、赌产业节奏。当AI算力成为新时代的“石油”，当国产替代从口号变为现实，这场波澜壮阔的科技革命正催生着历史性的投资机遇。点击下载报告，看清数据背后的产业真相——毕竟，在风起云涌的科技浪潮中，只有掌握深度认知的人，才能抓住真正的时间窗口。
注：本文基于公开研报信息解读，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎
作者｜32度域 半导体产业组
编辑/排版 | Felix
题图/封面｜AI生成
出品｜32度域 半导体产业组（未经许可，禁止转载）
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