中信证券：本轮数据中心HDD上行周期至少持续至2026下半年左右

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• 行业快报

  黄仁勋第三财季电话会议：驳斥AI泡沫论 对无法在华销售AI芯片失望

  近日，AI芯片巨头英伟达公布了其2026财年第三季度的财务报告，整体表现十分亮眼。

  公司营收达到570亿美元，比去年同期大幅增长了62%，净利润也攀升至319亿美元，涨幅高达65%。

  由于业绩超出市场预期，并且对下一季度的展望也十分乐观，财报发布后英伟达股价在盘后交易中应声上涨近5%。

  公司高管在随后的电话会议中透露，目前英伟达已接到的下一代Blackwell和Rubin架构芯片订单总额惊人，高达5000亿美元，其中性能更强的GB300型号已成为该系列的主力产品，贡献了约三分之二的收入。

  不过，公司也坦言面临一些挑战，特别是在对华业务方面，由于受到地缘政治因素和当地竞争加剧的影响，本季度来自中国的大额订单未能顺利落实，甚至预计下一季度来自中国的数据中心收入可能为零。

  对于外界关于“AI行业是否存在泡沫”的讨论，CEO黄仁勋予以了明确的反驳。

  他强调，英伟达的技术在AI从模型训练到实际应用的每一个环节都表现卓越，并指出实现AI推理是其中最复杂、最具挑战性的部分。

  此外，黄仁勋还提到，未来四年公司将继续与富士康等全球供应链伙伴深化合作，进一步扩大在美国的产业布局。尽管他也承认，当前行业面临融资和电力供应等发展瓶颈，但他相信这些问题最终都是可以解决的。

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  2025年11月20日

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• 行业快报

  科技板块获逆势加仓 “哑铃策略”重回视野

  上周A股与港股市场高位震荡，呈现结构性行情。尽管部分热门科技赛道出现回调，资金却逆势涌入科创板、人工智能等ETF，释放出对科技成长板块的信心。与此同时，港股创新药与黄金板块领涨市场，恒生红利等高股息资产也持续吸引资金关注。在“成长”与“价值”双双获青睐的背景下，兼顾“科技进攻”与“红利防御”的“哑铃策略”再度进入投资者视野，成为当下不少机构把握机遇、控制风险的关键布局思路。（中证网）

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  2025年11月18日

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  谷歌承诺投入225万美元支持非洲人工智能数据建设

  11月17日，谷歌承诺投入225万美元助力非洲大陆公共数据系统现代化，使其具备可访问性并为人工智能时代做好准备。（界面）

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  2025年11月18日

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• 行业快报

  贝索斯将联合主导人工智能初创公司，系离开亚马逊后首次担任运营职务

  据报道，杰夫・贝索斯将担任一家新人工智能初创公司的联合首席执行官（CEO）。该公司专注于研发面向计算机、汽车及航天器工程与制造领域的人工智能技术。这是贝索斯自2021年7月卸任亚马逊CEO以来，首次在一家公司担任正式运营职务。（新浪财经）

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  2025年11月18日

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• 行业快报

  美联储理事Waller支持再次降息，因劳动力市场疲软

  美联储理事Christopher Waller重申，他认为央行应该在12月会议上再次降息，理由是劳动力市场疲软以及货币政策在伤害中低收入消费者。Waller强调了高企的房贷和车贷成本对居民的打击，并指出，由人工智能乐观情绪推动的股市上涨尚未转化为就业增长。（新浪财经）

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  2025年11月18日

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  谷歌在全球推出人工智能“航班优惠”工具

  谷歌于周一宣布，将在搜索功能中推出全新人工智能驱动的旅行预订与规划特性。这家科技巨头不仅在扩大其人工智能 “航班优惠”（Flight Deals）工具的覆盖范围，还为人工智能模式下的 “画布”（Canvas）工具新增旅行计划整理功能，并向更多用户开放智能代理预订能力。（新浪财经）

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  2025年11月18日

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